当“黄金平替”涨幅跑赢黄金，投资新风向还是市场泡沫？

发布时间：2025-07-05 21:46:11来源：

长久以来，黄金在投资和消费领域都占据着难以撼动的重要地位。它是投资者眼中的避风港，在经济动荡、地缘政治冲突或者通货膨胀加剧时，黄金凭借其保值避险属性，总能吸引大量资金涌入。在消费层面，无论是华丽的黄金首饰，还是承载历史文化价值的金币、金条，都深受大众喜爱。从传统的婚庆嫁娶到日常的收藏投资，黄金始终是人们优先考虑的对象。

然而，近期贵金属市场却发生了令人意想不到的变化。白银、铂金等以往被视为 “黄金平替” 的贵金属，突然成为市场新宠，销量一路飙升，价格涨幅更是超过了黄金 。就拿白银来说，今年以来，国际现货白银价格一路高歌猛进，6 月一度飙升至每盎司 37 美元上方，创下近十年来新高，国内现货白银价格也一度突破 8.46 元 / 克。与此同时，白银投资类产品迎来了新一轮消费热潮，投资银条、银元宝等产品销量同比激增 40% 以上。​

铂金的表现同样惊艳。前两年，铂金市场行情还较为低迷，但近期价格快速拉升，突破 300 元每克，从年初至今，累计涨幅已超过 36%，高于黄金的年内涨幅。在深圳水贝市场，这个国内珠宝行业的风向标之地，不少档口纷纷缩小黄金销售区域，增设铂金销售区，甚至有的直接转型，专门销售铂金。​

“平替” 们的惊人涨势​

白银：一路狂飙的黑马​

白银在今年的贵金属市场中，堪称一匹耀眼的黑马。从年初开始，其价格便开启了强劲的上涨之旅。国际现货白银价格在一系列利好因素的推动下，一路攀升，6 月更是一度飙升至每盎司 37 美元上方，创下近十年来的新高。这一价格表现，让不少投资者为之惊叹。与之对应的是，国内现货白银价格也不甘示弱，同样呈现出凌厉的涨势，一度突破 8.46 元 / 克 。​

白银投资类产品的市场表现同样火爆。随着银价的不断走高，投资者对白银的热情被彻底点燃。投资银条、银元宝等产品销量同比激增 40% 以上，成为市场上的抢手货。在一些珠宝交易中心，投资银条的销售额增长显著，6 月份较 5 月份销售额提升了 20%。消费者对于一公斤和 500 克的银条表现出了极高的热衷度，无论是出于投资保值的目的，还是单纯的收藏爱好，白银都成为了他们的重要选择。​

铂金：蛰伏后的爆发​

相较于白银的一路狂飙，铂金的上涨则更像是一场蛰伏后的爆发。前两年，铂金市场行情较为低迷，价格一直在相对低位徘徊，市场关注度也不高，不少投资者对其前景持谨慎态度。然而，风水轮流转，近期铂金价格却突然发力，快速拉升，突破 300 元每克 。​

从年初至今，铂金的累计涨幅已超过 36%，这个涨幅不仅高于黄金的年内涨幅，在整个贵金属市场中也名列前茅。在深圳水贝市场，铂金的销售热度更是直观地反映了其市场地位的转变。不少档口纷纷缩小黄金销售铺位，增设铂金销售区，有的甚至直接撤掉原本黄金的销售摊位，专门销售铂金 。据世界铂金投资协会数据显示，一季度中国铂金投资市场铂金条、铂金币需求接近 1 吨，同比增长 140%，首次超越北美成为全球最大规模的铂金零售端投资市场。​

爆火背后的深层原因​

工业需求激增​

白银、铂金价格的大幅上涨，背后有着复杂而深刻的原因，其中工业需求的激增是关键因素之一。在当今科技飞速发展的时代，新能源汽车、AI、半导体和 5G 等行业正以前所未有的速度蓬勃发展，而这些行业对白银和铂金的需求极为旺盛 。​

在新能源汽车领域，白银被广泛应用于电池、传感器和导电材料等关键部件。随着全球新能源汽车市场的持续扩张，对白银的需求也水涨船高。AI 和半导体行业同样离不开白银，从芯片制造到电路连接，白银凭借其优良的导电性和稳定性，成为不可或缺的材料。5G 通信的建设更是对白银有着巨大需求，基站建设、信号传输设备等都需要大量的白银 。​

中国在全球铂金市场中扮演着举足轻重的角色，已成为全球最大规模的铂金零售端投资市场。今年一季度，中国市场铂金投资需求大增，最受欢迎的是 500 克以下的投资铂金条，一季度需求量同比暴增 140% 至 1 吨，创历史新高。中国珠宝商与投资者于 4 月进口了一年以来最多的铂金，4 月份中国铂金进口总量达到 11.5 吨。这一强劲的需求增长，无疑为铂金价格的上涨提供了坚实的支撑。​

供应短缺困境​

与不断攀升的工业需求形成鲜明对比的是，白银和铂金的供应却面临着严峻的短缺困境。先看白银，美国白银协会公布的《2025 年白银调查》显示，白银需求已连续 5 年出现供应短缺的情况 。尽管总供应量随着矿山产量的上升增加了 1.5%，但由于白银需求小幅下降至 11.48 亿盎司，预计仍将出现 1.17 亿盎司的缺口。​

铂金的供应问题同样不容乐观。全球铂矿分布较为集中，超七成的铂金生产自南非 。然而今年一季度，南非铂矿产量下降，导致铂金供给出现紧张局面。据矿业周刊报道，3 月份，南非矿业生产同比下降 2.8%，铂族金属产量下降 9.9%。从全球范围来看，今年一季度全球铂金总供应量同比下降 10% 至 45.3 吨，而需求端却逆势增长 10% 至 70.7 吨，供需缺口达 25.4 吨，创六年来单季最高赤字 。预计 2025 年全年铂金总供应量同比下降 4% 至 218 吨，为五年来最低水平。供应的持续短缺，使得市场上的白银和铂金愈发稀缺，进而推动价格不断上涨。​

投资吸引力凸显​

在黄金价格高位运行且波动较大的背景下，白银和铂金作为 “黄金平替”，其投资吸引力愈发凸显 。一方面，白银和铂金的价格相对较低，投资门槛也更低，这使得更多的投资者能够参与其中。无论是资金量较小的个人投资者，还是寻求多元化投资组合的机构投资者，都能在白银和铂金市场中找到合适的投资机会。​

另一方面，不少投资者认为白银和铂金有着较大的价格上涨空间 。在全球经济形势复杂多变、地缘政治冲突不断的大环境下，贵金属的避险保值属性愈发受到重视。而白银和铂金在工业需求和供应短缺等因素的推动下，被市场普遍看好，吸引了大量投资者的目光。一些投资者开始将资金从黄金市场转移到白银和铂金市场，期望能够获得更高的投资回报，这也进一步推动了白银和铂金价格的上涨。​

市场现状与投资热潮​

消费市场的新偏好​

在深圳水贝市场，这个国内珠宝行业的核心地带，能最直观地感受到消费市场对白银、铂金偏好的转变。曾经，黄金饰品摊位前总是人头攒动，消费者们精挑细选着心仪的黄金首饰。但如今，不少档口都对布局进行了调整，黄金销售区域缩小，取而代之的是宽敞明亮的铂金销售区 。​

走进一些珠宝店，原本摆满黄金饰品的柜台，如今有了不少铂金饰品的身影。销售人员也会热情地向顾客介绍铂金饰品的独特之处，从其纯净的色泽到坚韧的质地，无一不被夸赞。一位正在选购饰品的消费者表示：“以前只关注黄金，觉得保值又好看。但现在黄金价格太高了，而且款式感觉都差不多。看到铂金的款式很新颖，价格也相对亲民，就想试试。”​

在白银投资产品销售区，同样能感受到消费者的热情。投资银条、银元宝等产品被摆放在显眼位置，不少消费者在仔细端详、询问价格和纯度等细节。一位购买了投资银条的消费者兴奋地说：“我觉得白银现在价格还不算高，而且未来的上涨空间很大，买点投资银条，既可以收藏，又能坐等升值，多好啊。” 这种消费市场偏好的转变，不仅体现在水贝市场，在全国各大珠宝销售场所都有类似的情况，反映出消费者在贵金属消费上的新选择。​

投资者的入局与观望​

投资者们对白银、铂金的态度各不相同，有的果断入局，有的则持观望态度。毛先生就是一位积极参与白银投资的投资者。他在去年就开始关注白银市场，当时白银价格还处于相对低位。他看准时机，陆续购买了价值数十万元的白银投资产品 。随着今年白银价格的大幅上涨，毛先生的资产也实现了显著增值。最近，他来到专业的回收机构，卖出了之前购买的部分白银产品，成功套现一笔可观的资金 。毛先生兴奋地说：“我一直看好白银的潜力，这次算是赌对了。不过，我还留了一部分，我觉得白银价格还会继续涨。”​

然而，并非所有投资者都像毛先生这样乐观和果断。李女士是一位资深的投资者，她对 “黄金平替” 的投资就十分谨慎。她表示：“虽然白银和铂金最近涨幅很大，但我还是有点担心。贵金属市场受国际地缘政治、经济形势等因素影响太大了，价格波动非常剧烈。万一市场突然转向，那损失可就大了。我还是先观望一段时间，等市场更明朗一些再做决定。”​

在投资者群体中，像李女士这样持观望态度的人不在少数。他们一方面看到了 “黄金平替” 的投资机会，另一方面又对市场的不确定性心存顾虑。他们密切关注着市场动态，分析着各种数据和信息，试图找到最佳的投资时机 。而那些已经入局的投资者，也时刻关注着市场变化，有的开始考虑逐步套现，锁定利润；有的则继续追加投资，期望获得更大的收益 。这种投资者之间的分歧和不同选择，也进一步加剧了白银、铂金市场的复杂性和波动性。​

投资风险与理性考量​

价格波动风险​

尽管白银、铂金等 “黄金平替” 如今风光无限，但投资者们绝不能忽视其中潜藏的风险。贵金属市场向来受多种复杂因素影响，价格波动极为剧烈。就拿白银来说，在过去的市场中，白银价格就曾经历过多次大幅波动。2020 年，受新冠疫情爆发的影响，全球经济陷入恐慌，白银价格在短时间内大幅下跌，从年初的每盎司 18 美元左右，一度暴跌至每盎司 11 美元附近 。然而，随着各国经济刺激政策的出台，市场情绪逐渐回暖，白银价格又迅速反弹，在短短几个月内就回升至每盎司 25 美元以上 。这种短期内的大幅涨跌，让不少投资者损失惨重。​

黄金价格也同样如此，2022 年，地缘政治冲突爆发，国际金价在避险情绪的推动下大幅上涨，一度突破每盎司 2000 美元大关 。但随后，随着美联储持续加息，美元走强，黄金价格又开始一路下行，最低跌至每盎司 1600 美元左右 。在这样的价格波动下，如果投资者没有把握好时机，很容易就会陷入亏损的困境。​

市场不确定性​

除了价格波动风险，白银、铂金市场还存在着诸多不确定性因素。以白银为例，目前白银价格又到了每盎司 37 美元的重要阻力位 。虽然从技术结构和国际资金走向来看，市场普遍认为该阻力位比较容易突破，但这毕竟只是一种预测，市场变化莫测，一旦阻力位无法突破，白银价格可能会面临回调的风险 。​

铂金市场的不确定性则主要体现在其未来的供应和需求方面。尽管当前铂金需求旺盛，供应紧张，但未来的情况却难以预测。一方面，随着全球经济形势的变化，新能源汽车等行业对铂金的需求是否能够持续保持高位，还是个未知数 。另一方面，南非作为全球最大的铂金生产国，其国内的政治、经济形势以及矿业政策的变化，都可能对铂金的供应产生重大影响 。如果未来南非的铂金产量大幅增加，或者全球对铂金的需求出现下滑，那么铂金价格很可能会受到冲击。​

理性投资建议​

面对白银、铂金市场的高风险和不确定性，专家们纷纷给出了理性投资的建议。中国有色金属工业协会金银分会副秘书长梁永慧提醒投资者，贵金属市场受国际地缘政治、经济形势等因素影响较大，价格波动频繁，投资者务必保持理性，切勿盲目追高 。在投资之前，一定要充分了解市场情况，对自己的风险承受能力有清晰的认识。​

投资者应该根据自身的风险承受能力和投资目标，制定合理的投资计划 。对于风险承受能力较低的投资者来说，不妨将投资重点放在稳健型的资产上，如债券、定期存款等，对于白银、铂金等贵金属的投资，要严格控制比例，避免因市场波动而造成过大损失 。而对于风险承受能力较高的投资者，可以适当增加贵金属的投资比例，但也不能将所有资金都集中在这一领域，要通过分散投资来降低风险 。同时，投资者还要密切关注市场动态，及时调整投资策略，以应对市场变化。​

结语：机遇与风险并存的新赛道​

白银、铂金等 “黄金平替” 的火爆以及其涨幅超过黄金的现象，无疑为贵金属市场带来了新的活力和投资机遇 。它们在工业需求激增、供应短缺以及投资吸引力凸显等多重因素的推动下，成为了市场关注的焦点，也让不少投资者从中获得了收益 。​

然而，我们必须清醒地认识到，这一市场同样充满了风险和不确定性。价格的剧烈波动、市场的风云变幻，都可能让投资者的财富瞬间缩水。因此，无论是消费者还是投资者，在面对这一新兴的投资风向时，都应保持理性和谨慎 。在享受 “黄金平替” 带来的投资机会时，更要时刻警惕其中的风险，密切关注市场动态，做好风险管理，才能在这一机遇与风险并存的新赛道上稳健前行。​

（责编：捌捌玖玖）